金价技术走势与关键价位 - 金价在3915点位反复测试支撑，过去48小时内已被测试三次，每次下探后均伴随成交量放大，早盘跌破3915后的瞬间反弹单笔买单量较平日增加两倍[1][3] - 当前3895-3885区间成为短期多空分水岭，若守稳该区域，反弹目标可看至3945、3970点位，甚至试探4010压力位；若跌破3885，下方支撑需下移至3860-3840区间[3] - 小时线已出现底背离，与2018年10月变盘前结构高度相似，当时金价在关键支撑位震荡七日后单周暴涨200美元[3] - 当前金价从4381高点回撤幅度已达12%，与历史中位回调比例13%接近[5] 市场资金流向与周期性信号 - 黄金ETF持仓量近期悄然回升，全球最大黄金ETF SPDR的持仓量本周增加4.3吨，为近一个月来首次净流入，这种"隐性吸筹"与2019年9月变盘前的资金流向吻合[5] - 统计2015年至2023年数据，10月底至11月初是黄金变盘的高发期，九年中有六年出现显著趋势转折，例如2020年10月28日后金价两个月内从1870美元站上1950美元，2018年同期金价从1180-1210区间一路飙升至1340美元[5] - 全球央行购金潮持续，2023年第三季度净购金量达337吨[9] 宏观驱动因素与市场情绪 - 美联储降息预期是黄金波动的核心推手，市场对2024年降息概率升至70%的乐观解读曾推动金价冲高，但鲍威尔"必要时将维持限制性政策"的发言打压多头士气，这种预期与现实的拉扯与2022年加息周期中的模式类似[3] - 近期波动率指数与金价负相关性减弱，暗示避险情绪可能重新主导市场，地缘冲突升级或成为变盘导火索[7] - 市场分歧尖锐，一方认为美联储"更高更久"的利率立场将持续压制金价，另一方则认为全球央行购金潮和债务危机正重塑黄金定价逻辑，这种分歧是变盘前夜的典型特征，2018年变盘前看空情绪占比达78%但多头最终逆袭[7][9]