美联储降息与历史表现 - 美联储在标普500指数处于历史高位时降息 在历史上仅发生过五次 其中每次降息后一年标普500均上涨 平均回报率达20% 最差表现也为上涨15% [1] 人工智能投资的新范式 - 人工智能已成为市场新的重心 其发展不受美联储利率政策影响 人工智能建设是支撑美股的关键力量 [2][3] - 人工智能建设涉及数据中心、电力基础设施、高性能芯片、先进封装、冷却系统和电网升级等领域 正形成一个资本支出超级周期 [3] - 美联储主席鲍威尔承认 在全国范围内建设数据中心的支出对利率并不特别敏感 [4] 人工智能基础设施的投资机会 - 科技巨头可能低估了实现其人工智能目标所需的资本和能源投入 实际投资需求可能远超预期 [5][6] - 投资机会集中于建设下一代工业平台计算主干网的公司、为数据中心新电网供电的电力设备公司以及基础设施赋能者 [6] - 生成式AI视频技术比传统语言模型需要指数级更多能源 OpenAI的Sora应用等视频项目是巨大的能源消耗源 [7][8] - OpenAI预计到2029年将消耗1150亿美元现金 一段五秒视频的能耗相当于微波炉运行一小时或更久 [9] 能源需求与投资策略 - 人工智能的能源需求激增 美国数据中心电力消耗预计到2030年将翻倍 人工智能繁荣可能在几年内消耗相当于整个日本这样的工业化国家的电力 [18] - 公司资本正从人力资源大规模重新分配至能源领域 企业正利用人工智能和机器人替代人力以控制成本 [15][16][17] - 微软、亚马逊等公司正锁定与可再生能源生产商的长期协议 谷歌尝试地热 Oklo等公司开发紧凑型核反应堆以提供清洁电力 [19] - 投资策略应关注电力本身 以及确保电网可靠性的现场储能解决方案 如电池和燃料电池 [22][23][24] 公司案例与市场动态 - Oklo公司开创紧凑型核反应堆新纪元 旨在为人工智能革命提供清洁、可靠、可扩展的电力 其股价曾被发现早期并上涨超过450% [10][12] - 亚马逊第二季度财报超预期 并将今年资本支出 forecast 从1180亿美元上调至1250亿美元 其AWS销售额同比增长20% 股价上涨10% [25] - 苹果公司第二季度财报超预期 但iPhone在华销售略低于预期 管理层对第四季度乐观 预计收入将因iPhone 17升级而增长10%-12% [26]