公司财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收673.97亿元，同比下降11.38% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润15.49亿元，同比大幅增长53.83%，其中包含对联营企业和合营企业的投资收益7.50亿元 [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润4.52亿元，同比大幅增长872.09%，但环比下降6.88%，该净利润包含对联营企业和合营企业的投资收益3.25亿元及资产处置收益2.79亿元 [1] - 基于2025年第三季度PTA盈利下滑超预期，公司2025年归母净利润预测下调至20.41亿元，较原预测下调5.00亿元，维持2026年36.48亿元和2027年42.74亿元的盈利预测 [1] - 公司2025至2027年每股收益预测分别为0.85元、1.52元、1.78元，当前股价对应市盈率分别为17.0倍、9.5倍、8.1倍 [1] 涤纶长丝业务表现 - 2025年第三季度公司涤纶长丝总销量为319万吨，同比下降10.9%，环比下降7.5% [2] - 按产品细分，2025年第三季度POY、FDY、DTY销量分别为236万吨、53万吨、30万吨，占长丝总销量的比例分别为73.9%、16.5%、9.5% [2] - 以主流品种POY为例，2025年第三季度其季度价差均值为1171元/吨，较第二季度环比仅下降9元/吨，价差基本稳定 [2] PTA业务影响 - 2025年第三季度公司业绩环比大幅下降，主要归因于上游PTA环节盈利大幅恶化 [2] - 根据数据，PTA价差从2025年第二季度的300-400元/吨区间波动，下滑至第三季度的200元/吨左右 [2] - 截至2025年10月下旬，PTA价差已不足百元，全行业陷入深度亏损状态，生产企业具备提价诉求 [3] 行业前景展望 - 涤纶长丝行业未来新增产能增速有望放缓，在需求稳步增长的背景下，长丝盈利中枢有望抬升 [3] - PTA行业未来新增产能有限，行业集中度高为龙头企业带来定价权 [3] - PTA行业有望迎来良性发展，产品也有望扭亏为盈 [3]