行业整体业绩 - 申银万国汽车行业315家上市公司前三季度合计营业收入3.23万亿元，同比增长8.19% [1] - 行业合计实现归母净利润1315.59亿元，同比增长3.36% [1] - 汽车市场整体延续良好态势，受益于以旧换新政策、行业治理内卷、地方车展及新品上市 [1] 汽车产销与市场结构 - 前三季度中国汽车产销分别为2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9% [2] - 新能源汽车产销分别为1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%，占汽车总销量的46.1% [2] - 乘用车产销分别为2124.1万辆和2124.6万辆，同比分别增长13.9%和13.7% [2] - 商用车产销分别为309.1万辆和311.7万辆，同比分别增长9.4%和7.8% [2] 车企销量分化 - 比亚迪销量326.01万辆，同比增长18.64% [3] - 上汽集团销量319.33万辆，同比增长20.53% [3] - 长安汽车销量206.61万辆，同比增长8.46% [3] - 长城汽车销量92.34万辆，同比增长8.15% [3] - 广汽集团销量118.37万辆，同比下滑11.34% [3] - 赛力斯销量34.07万辆，同比减少7.79% [3] - 江淮汽车销量28.17万辆，同比下滑10.66% [3] 车企营收表现 - 比亚迪前三季度营收5662.66亿元，同比增长12.75%，位居行业第一 [4] - 上汽集团前三季度营收4612.24亿元，同比增长9.91% [4] - 比亚迪第三季度单季营收1949.85亿元，同比出现下滑 [4] - 上汽集团第三季度单季营收1668.88亿元，同比增长17.06% [4] - 长城汽车、潍柴动力等公司单季度营业收入突破500亿元 [4] 车企盈利状况 - 比亚迪前三季度归母净利润233.33亿元，同比下滑7.55%，蝉联行业盈利第一 [5] - 比亚迪第三季度单季净利润78.23亿元，同比下滑32.60% [5] - 赛力斯、长城汽车、江淮汽车、海马汽车等乘用车企业第三季度归母净利润同比下滑 [5] - 广汽集团、北汽蓝谷、江淮汽车等老牌车企陷入亏损 [5] - 前三季度汽车行业利润率为4.5%，低于下游工业企业6%的平均水平 [3] 商用车与零部件板块 - 福田汽车、中国重汽、中通客车等商用车企业前三季度归母净利润呈现复苏态势 [6] - 第三季度福田汽车、金龙汽车和一汽解放单季归母净利润同比增幅分别为1764.21%、1211.04%和525.14% [6] - 舜宇精工前三季度营业收入0.37亿元，同比增长2586.85% [6] - 航天科技、菱电电控等多家汽车零部件企业归母净利润同比翻番 [6] 行业趋势与驱动因素 - 行业转型进入关键阶段，面临产能过剩和激烈价格战导致的利润压力 [6] - 商用车企业利润增长源于市场需求激增 [6] - 汽车电动化、智能化带动零部件赛道高成长 [6] - 反内卷工作推进及《汽车行业稳增长工作方案》措施落地有望改善行业经济效益 [3]