英伟达市值与AI行业资本支出 - 英伟达市值于10月29日首次突破5万亿美元，成为全球首家达成此成就的公司，其市值已超过日本、英国等主要经济体的GDP [5] - 英伟达市值从4万亿美元增至5万亿美元仅用113天，截至该周收盘市值为4.92万亿美元 [8] - “科技七巨头”在本财年大幅增加资本支出，其中微软单季资本支出达349亿美元，环比增长超过60%，创历史纪录；谷歌将2025年资本支出预期上调至910-930亿美元；Meta上调至700-720亿美元 [10] AI投资回报与财务风险 - 对冲基金Praetorian Capital创始人哈里斯•库珀曼指出，AI投资从回报上看说不通，整个AI行业需要1万亿美元的收入才能实现收支平衡，而目前行业月收入仅略超10亿美元，按此水平收回当前计划支出需约83年 [4][6][7] - 若采用更符合AI数据中心物理寿命的3至5年折旧周期计算，仅2025年约4000亿美元的资本支出就需要产生3200亿至4800亿美元的年收入才能勉强持平 [20] - 微软最新季度的折旧和摊销费用占收入的比例从去年同期的11.3%跃升至16.8%，反映出资本支出带来的财务压力 [22] 科技巨头融资方式转变 - 2024年以来，“科技七巨头”的“资本支出/经营性净现金流”指标大幅增长至约66.86%，表明企业依靠自身经营活动产生的可动用资金正在变少 [11][15] - 为支撑数据中心建设，Meta、甲骨文等公司开始寻求外部融资，例如Meta准备进行一笔规模250亿美元的债券发售，并与私募巨头通过发行私募债券筹资270亿美元，其收益率高达6.58%，接近垃圾债水平 [16] - 英伟达通过承诺在四年内向CoreWeave支付13亿美元以租回其购买的芯片，并对其进行投资，这种同时扮演供应商、客户和投资者的角色被质疑可能人为抬高业绩 [17] 主要科技公司市场表现 - 自2023年底至2025年10月31日，“科技七巨头”股价普遍上涨，英伟达涨幅达308.91%，谷歌上涨99.97%，Meta上涨83.17%，特斯拉上涨83.74% [18] - 亚马逊本周股价累涨8.92%，刷新历史纪录，其云服务部门AWS三季度销售额同比增长20%至330亿美元，创2022年以来最大增幅 [45] - 韩国KOSPI指数今年迄今上涨71%，居全球首位，主要得益于权重股三星电子（股价上涨超90%）和SK海力士（股价上涨近三倍）的强劲表现 [46] 企业动态与战略合作 - 英伟达与韩国三星电子、SK集团、现代汽车等达成合作，将为韩国市场供应总计26万张GPU，订单总价值超过100亿美元，双方还将围绕下一代HBM4内存进行共同研发 [38][41] - 特斯拉股东大会将对CEO马斯克价值1万亿美元的薪酬方案进行投票，该方案设定了12项分阶段目标，若全部达成，马斯克将获得占特斯拉市值12%的股权 [29][31][32] - OpenAI首席执行官山姆·奥尔特曼表示公司上市是最有可能的路径，并承诺建设超过30吉瓦算力的数据中心，相当于约1.4万亿美元的投资 [42] 宏观经济与市场数据 - 美股三大指数本周集体上涨，道指累涨0.75%，纳指累涨2.24%，标普500指数累涨0.71，均连涨三周 [45] - 美国银行援引EPFR数据显示，截至当周周三，黄金基金流出75亿美元，创下历史新高 [45] - 美联储官员对货币政策存在分歧，堪萨斯城联储主席施密德因担心通胀投票反对降息，而美联储理事沃勒则表示应依据数据指引继续推进降息 [46]