中国代工产业链的升级与现状 - 国际运动品牌如阿迪达斯、耐克与安德玛的供应链布局呈现多元化，其供应商既包括常州华利达、嘉兴广越、雪中飞、申洲国际、宁波申洲针织、裕美（汕头）制衣等中国制造商，也有部分产能位于东南亚地区[2][4][7] - 中国本土代工产业链已从过去的“跨国车间”逐渐转变为具有核心竞争力的战略合作伙伴，实现了从被动执行者到主动合作伙伴的角色转变[2][18] - 中国服饰代工产业在国际上占据非常重要的地位，尽管部分产业因人力成本等因素向东南亚转移，但中国几十年沉淀的完整、专业服装产业链难以被替代[16] 品牌溢价与消费者行为变化 - 运动及奢侈领域的品牌溢价中，60%以上花费在秀、明星、旗舰门店和“身份门票”上，高端服饰品牌的定价倍率可超过10倍，中端品牌为6-8倍，快时尚品牌为3-5倍[4][7] - 当前消费者行为趋于理性，不再轻易被品牌溢价“忽悠”，而是更关注产品的实际质价比，通过对比吊牌参数（如蓬松度、充绒量）来计算价差[2][7][9] - 技术溢价正超越品牌溢价成为主要竞争点，市场需要为技术创造空间以促进好产品出现，消费者愿意为能做到98分的技术支付更高价格[9] 代表性中国代工企业分析 - 波司登集团的贴牌加工管理业务在2024/2025财年收入约为33.73亿元，同比上升26.4%，占总收入的13%，为该集团第二大收入来源，其贴牌加工业务7年复合增长率超过20%[10] - 波司登旗下子品牌雪中飞在2024/2025财年收入为22.06亿元，同比增长9.2%，其代工的阿迪达斯羽绒服定价超800元，而雪中飞官方旗舰店同类产品售价约为320元[4][10] - 申洲国际2024财年业绩显示，运动类产品占总销售额约69%，为第一大品类，其最大客户占总销售额的27.86%，前五大客户合计占比85.37%[15] 供应链话语权与未来挑战 - 代工利润分配格局发生变化，过去品牌端拿大头，现在随着波司登、申洲国际等企业实现垂直一体化，代工话语权未来将更为重要[12] - 中国制造已完成三级跳：从低端加工到高端制造；从被动接单到主动输出标准；从产能补充到供应链中枢，例如阿迪达斯95%的中国销量就地完成[18] - 申洲国际、波司登等企业面临客户集中度过高的风险，前五大客户收入占比高，存在大客户流失或要求降低成本导致的营收和利润风险[10][15]