上市申请与对赌协议 - 溜溜果园集团股份有限公司于10月28日向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为中信证券、国元国际[3] - 此为公司在2025年4月16日港股递表失效后的再次申请，此前公司曾于2019年尝试在深交所创业板上市但主动撤回[3] - 根据D轮融资的对赌协议，若公司在2025年年底前未能实现上市，实控人杨帆需以本金加每年6%单利的价格回购股权，目前时间已非常紧迫[3][12] 市场地位与行业排名 - 以2024年零售额计，公司在中国果类零食行业排名第一，市场份额为4.9%[5] - 公司在中国天然果冻行业排名第一，市场份额高达45.7%[5] - 公司在中国梅产品行业排名第一，市场份额为7.0%[5] - 2021年至2024年，公司在青梅果类零食及西梅果类零食行业连续四年零售额排名第一[6] 财务业绩表现 - 公司总收入从2022年的11.74亿元增长至2024年的16.16亿元，截至2025年6月30日止六个月的收入为9.59亿元，超过2024年同期的7.67亿元[7] - 公司净利润从2022年的6840万元增长至2024年的1.48亿元，截至2025年6月30日止六个月的净利润为1.06亿元，超过2024年同期的6020万元[7] - 2024年公司净利润中包含3380万元的政府补助，占比高达22.8%[10] 现金流与负债状况 - 2024年公司经营活动所得现金流量净额为8437万元，较2023年的1.27亿元有所减少[9][10] - 截至2024年底，公司短期借款为3.12亿元，但账面现金仅0.78亿元[9] - 截至2025年2月底，公司计息银行借款高达3.1亿元，偿债压力巨大[9] 收入结构与盈利能力 - 公司收入高度依赖梅干零食，2024年该产品收入为9.74亿元，占总收入的60.3%[9] - 作为第二增长曲线的梅冻产品，2024年收入为4.1亿元，占总收入的25.4%[9] - 梅干零食和梅冻产品的毛利率分别为32.1%和47.8%[9] 成本费用与研发投入 - 2022年至2024年，公司销售及经销开支合计高达9.02亿元，远超同期净利润[11] - 同期广告开支分别为6666.4万元、7421.5万元和7902.2万元[11] - 2022年至2024年研发开支合计不足8000万元，分别为2370万元、3360万元和1890万元[11] - 截至2024年末，公司负责研发的员工仅有26人，占员工总数的1.2%[11] 融资历史与股东变动 - 公司共经历四轮融资，D轮融资于2024年12月获得7500万元，其中华安基金投资4000万元，兴农基金投资3500万元[12] - 早期投资者如李青（2016年斥资1.03亿元入股）已于2019年12月以1.185亿元转让全部股份[12] - 北京红杉于2015年以1.35亿元入股，后在2024年6月要求公司回购其全部持股，并于2025年1月完成减资登记[12]