货币政策调整 - 美联储连续第二个月下调联邦基金利率25个基点，目标区间降至3.75%至4% [1] - 宣布自12月1日起停止缩表，结束自2022年开始的量化紧缩周期 [2] - 货币政策委员会内部存在显著分歧，新任行长主张激进降息50个基点，而堪萨斯城联储主席则主张维持利率不变 [4] 经济数据与风险 - 当前失业率为4.3%，就业下行风险近几个月持续增加 [6] - 通胀率为3%，仍高于美联储2%的目标水平，8月核心PCE物价指数同比达2.9% [6][14] - 联邦政府关门导致关键经济数据缺失，政策制定者依赖私人部门数据和地方经济联络网络进行判断 [6] 房地产市场动态 - 8月S&PCase-Shiller房价指数同比仅上涨1.5%，为2023年7月以来最低水平 [13] - 10月一居室中位数租金降至1511美元，租金已连续四个月持平或下降 [13] - 抵押贷款利率从6月的6.8%回落至6.2% [14] 消费与就业分化 - 劳动力市场处于“温和调整”阶段，企业招聘速度明显放缓，但未出现大规模失业 [16] - 中低收入群体就业焦虑明显，担忧潜在裁员，抑制消费复苏 [16] - 高收入群体受益于股市财富效应，消费强劲，而中低收入者因就业担忧而紧缩开支 [18] - 9月待售房屋销售量为年内次高，但同比仍为下降 [18] 市场反应与政策预期 - 美联储主席鲍威尔表示委员会对12月行动存在强烈不同看法，进一步降息远非确定 [9] - 此番言论导致美股短线急挫，10年期美债收益率冲高，市场宽松预期被修正 [11] - 政策制定者采取“逐次会议决策”的谨慎态度，未来路径取决于就业数据和假日购物季消费表现 [21][23]