公司战略转向 - 投资者需重新评估公司增长策略 关注资本开支大幅增长而非营收增长 [1] - 公司进入牺牲当前盈利能力以换取未来更大利润的阶段 盈利增长模式将发生根本性转变 [2] - 战略核心为创始人兼CEO马克·扎克伯格对超级智能的押注 旨在为最乐观情况提前建设能力 [8][9] 财务与运营表现 - 第三季度营收同比增长26%至512亿美元 增速高于第二季度的22% [5] - 第三季度资本支出同比增长超过100% 公司预计2026年资本支出美元增幅将显著大于2025年 [2][6] - 2025年资本支出预期上调至700亿-720亿美元 较2023年的392亿美元大幅增加 [4][6] - 2025年总支出预计同比增长22%-24%至1160亿-1180亿美元 2026年支出可能加速至约1500亿美元或更高 [7] - 公司家族应用日活跃用户超过35亿 广告展示量增长14% 每条广告平均价格增长10% [5] 风险应对与财务实力 - 若超级智能发展慢于预期 额外计算能力将用于加速核心业务增长 [10] - 即使在最坏情况下 提前建设的基础设施也将允许核心业务逐步利用 [11] - 公司拥有强劲现金流和资产负债表 第三季度产生近110亿美元自由现金流 净现金及可售证券头寸近160亿美元 [14]