机构：东北证券 行业下行周期主动减产冷修。2025 年截至9 月底，福莱特玻璃已冷修三座光伏玻璃窑炉，目前的在产产 能为16,400 吨/天。其他在建项目的落地，将根据建设进度和市场情况而定。 大窑炉+ 石英砂自供建立长期阿尔法。福莱特领先全行业扩建1200t/1600t 大窑炉，大窑炉充分发挥能 耗/良品率等规模效应，大窑炉带领福莱特建立成本优势，同时福莱特计划在印度尼西亚投资建设光伏 玻璃窑炉，以满足不同国家和地区对光伏玻璃的需求。根据福莱特年报，福莱特+信义光能两家市场占 有率合计超过50%，盈利能力拉开二三线企业较大差距。 当前处于周期底部，边际反转可期。根据SMM，近期光伏玻璃报价价格分别为：2.0mm 单层镀膜报价 （12.6-13.6 元/平方米）；2.0mm 双层镀膜报价（13.6-14.6 元/平方米），行业整体挺价气氛浓厚，库存 天数约为24天，当然光伏玻璃日熔量约为8.87 万吨，对应约49GW 光伏组件，2025M10 当月光伏玻璃 接近供需均衡，2025M7 行业预计3000 吨左右窑炉冷修，目前日熔量处于相对历史低位，光伏玻璃冷修 窑炉重启需要一个季度爬产时间，以此推演2026 年 ...