债券发行计划 - 俄罗斯财政部计划于今年12月初在本国市场首次发行人民币计价主权债券 [1] - 债券发行总规模最高可达4000亿卢布（约352亿元人民币），计划分四批推出，期限覆盖3年至10年 [1] - 目标投资者群体包括银行、资产管理公司等机构投资者以及零售经纪商在内的各类市场参与者 [1] 发行背景与目的 - 发行旨在为国内出口商及银行在对华能源贸易中积累的大量人民币资金开辟新的投资渠道 [1] - 此举是规避西方制裁、优化外汇资产配置的战略考量，旨在激活沉淀的人民币资金并丰富国内金融市场产品体系 [4] - 俄中贸易中本币结算比例已达92%，2025年上半年人民币结算比例更升至95%以上，国内银行人民币存款大幅增长 [3][4] 交易与结算机制 - 债券交易除人民币结算外，也可根据发行时的实时汇率采用卢布结算 [1] - 此次人民币主权债券将在莫斯科交易所发行，该交易所已于2024年6月起停止美元和欧元的场内交易及相关金融工具结算 [3] 市场参与与互联互通 - 受西方制裁影响，多数外国投资者（包括中国及其他亚洲国家投资者）暂时无法参与此次发行 [3] - 为打破外资参与限制，俄罗斯已与中国就建立金融市场桥梁机制展开磋商，以期让中国投资者在不受西方监管限制的情况下投资俄罗斯资产 [4] - 此次主权债券的成功发行，或将为后续两国金融市场互联互通积累实践经验 [4] 双边经贸关系 - 2024年俄中贸易额已创下2450亿美元的历史新高，其中能源贸易占据核心地位，是人民币资金积累的主要来源 [3] - 俄罗斯加速转向人民币作为外汇储备及贸易结算的重要币种，反映出两国在“去美元化”进程中的务实推进 [3][4]