公司近期财务表现 - 公司2025财年第三季度营收同比增长7%（按固定汇率计算）至163亿美元，为多年来最快增速[5] - 公司非GAAP营业利润率提升两个百分点至186%[5] - 管理层预计公司营收将按固定汇率计算同比增长5%，并将2025财年自由现金流预期从135亿美元上调至140亿美元[4] 人工智能业务进展 - 公司生成式AI业务在第三季度末的合同积压金额为95亿美元，其中近15亿美元为新的AI相关咨询工作[9] - 公司已部署AI代理处理200个咨询项目，显示企业对其AI能力的采纳深化[9] - 公司预计到2025年，通过AI和自动化技术可实现45亿美元的年化节约[11] 核心业务与基础设施 - 公司自动化业务营收同比增长22%，IBM Z（大型机）业务营收在第三季度同比增长59%[10] - 旗舰z17大型机专为AI和混合云工作负载构建，正成为显著增长动力[10] 量子计算发展 - 公司与AMD合作开发量子中心超级计算架构，将其量子堆栈运行在AMD的CPU、GPU及其他芯片技术上[3] - 该合作有望加速公司量子计算技术的商业化，无需大量新硬件投资[1] - 结合公司计划在2029年前构建容错量子计算机，该新兴业务可能开启新的收入流[1] 数字资产平台 - 公司推出名为Digital Asset Haven的新平台，帮助金融机构等管理数字资产，并提供跨40多个公有和私有区块链的授权、交易管理和合规服务[7] - 根据报告，全球非流动性资产代币化市场规模预计将从2025年的31万亿美元增长至2030年的161万亿美元，占全球GDP的比重将从25%提升至近10%[8] - 凭借庞大的可寻址市场以及与超过90家全球银行的现有关系，该平台可能在未来几个季度为公司贡献可观收入[8] 行业市场前景 - 全球量子计算市场预计将从2025年的35亿美元增长至2030年的202亿美元[2] - 量子计算、高性能计算和人工智能的结合有助于解决分子建模、药物发现等多个领域的复杂问题[2] 公司估值与展望 - 公司股票目前远期市盈率为258倍，分析师预计其调整后每股收益将从2025财年的1136美元增长至2026财年的1208美元[12][13] - 随着公司转型，其远期市盈率可能向其五年历史平均水平423倍靠拢，假设到2026年底其远期市盈率在28至30倍之间，股价可能达到338美元至362美元，意味着约8%至157%的上涨潜力[13][14]