港股市场短期表现 - 10月最后一个交易日恒生指数收跌1.43%失守26000点，恒生科技指数跌幅超过2% [1] - 主要科技网龙头股出现明显回调，阿里巴巴-W下跌超过4%，腾讯控股、快手-W下跌超过3%，小米集团-W下跌超过2% [1] - 10月整体表现疲软，恒生指数当月累计下跌3.53%，恒生科技指数累计下跌8.62%，港股通互联网指数同期下跌10% [3] - 港股互联网ETF（513770）近5日累计获资金净流入3.35亿元，收盘溢价率达0.29% [1] 市场分析与展望 - 短期市场下跌或反映元首会晤结束后“利好出尽”的调整，但贸易摩擦不确定性下降有望助力港股市场风险偏好上行 [3] - 十五五规划强调科技自立自强，后续跟进利好政策值得关注，AI对科技龙头业绩的赋能持续验证 [3] - 美联储连续第二月降息25个基点并宣布12月1日起结束缩表，有望刺激资金流入新兴市场，南向资金年内已累计净买入超1.25万亿港元 [3] - 多重利好因素包括“十五五”规划纲要建议超预期、中美关系缓和迹象以及美联储降息预期强化，将支撑港股市场由“抑”转“扬” [5] 估值水平与资金流向 - 港股通互联网指数市盈率PE（TTM）为25.2倍，位于近5年来27.68%分位点的中低水平 [3][4] - 港股科技估值远低于纳斯达克100指数（36.79倍）和创业板指（42.39倍） [3][4] - 摩根大通表示港股是除东盟以外亚太地区最便宜的股票市场，在“去美元化”叙事下应会吸引资金持续流入 [4] - 港股互联网ETF（513770）最新规模超114亿元，年内日均成交额超6亿元，流动性佳 [8] 港股互联网ETF概况 - 港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数，前三大权重股为阿里巴巴-W（19.22%）、腾讯控股（16.46%）、小米集团-W（10.41%） [5] - 前10大持仓汇聚各领域互联网龙头公司，合计占比超73%，是港股AI核心资产 [5][6] - 该指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年109.31%，2021年-36.61%，2022年-23.01%，2023年-24.74%，2024年23.04% [8]