宏观经济与政策动向 - 国务院常务会议研究深化重点领域改革并扩大制度型开放，旨在提升商品市场开放水平、优化服务市场准入规则及完善要素市场开放监管制度[1] - 中美经贸磋商取得阶段性成果，双方同意加强经贸等领域合作，致力于通过对话协商压缩问题清单并拉长合作清单[2] - 商务部表示将对符合条件的安世半导体相关出口予以豁免，以应对全球产供链混乱问题[3] - 财政部和税务总局公告，通过上海黄金交易所和上海期货交易所交易标准黄金的卖出方免征增值税，未发生实物交割出库的交易所同样免征增值税[5] 资本市场制度与监管动态 - 公募基金业绩比较基准指引征求意见稿提出五大要求，包括建立健全全流程管控机制、提高基准选取决策层级至公司管理层、强化内部制约由独立部门监测投资偏离、加强合规管理并建立问责机制、规范薪酬考核体系与基金投资收益挂钩[4] 重点公司动态与业绩 - 寒武纪涉及与前核心技术人员梁军的劳动争议诉讼，被要求赔偿股权激励损失42.87亿元，案件已立案尚未开庭，对公司期后利润影响待评估[6] - 伯克希尔哈撒韦2025年第三季度净利润达307.96亿美元，远超市场预期的127.3亿美元，营业利润为134.85亿美元，营收949.72亿美元，现金储备创纪录达到3816.7亿美元[7] - 万科获得主要股东深圳地铁集团提供的本金总额最多220亿元贷款支持，包括已提供的无担保信用贷款和后续有担保贷款[8] A股市场策略研判 - 中信证券认为当前4000点指数成色优于2015年，估值显著更低，建议围绕传统制造业提质升级、中企出海和端侧AI方向布局，关注三季报后超跌反弹线索[10] - 中信建投策略指出市场处于高位且面临利好空窗期，可能横盘调整，电子行业配置比例达25%，双创板块超40%，成长风格超60%，均为2010年来最高，建议关注煤炭、石油石化、新能源等板块[11][12] - 申万宏源策略认为科技成长行情长期性价比吸引力不足，短期窄幅震荡延续，后续反弹更可能来自科技成长累积催化，电子和通信三季报低于预期而计算机和传媒好于预期[13] - 国金策略指出公募对TMT行业配置达历史新高，但AI高景气出现松动，更多领域景气度恢复正成为市场再均衡基石[14] - 东方财富策略分析11月市场主题投资活跃，业绩真空期使股价与短期业绩相关性降低，资金更倾向布局强想象空间主题[15] - 信达策略复盘基金加仓牛市主线节奏，指出加速超配2-3季度后通常有半年至1年震荡消化交易拥挤，第二轮加速超配期与主线见顶基本同步[16] - 银河策略强调中美经贸磋商成果缓解外部不确定性，“十五五”规划明确高质量发展与科技自立自强方向，市场向好趋势不改但短期轮动加快[17] - 兴证策略提出年末行情由景气视角切换驱动估值重构，11-12月行业表现与下一年业绩增速正相关，与当期业绩相关性弱，建议布局下一年强者恒强或困境反转方向[18] - 浙商策略指出上证突破4000点后分化，若指数不跌破3936点则上升趋势保留，建议从“科技优先”转为“相对平衡”，关注券商、钢铁、消费等板块[19] - 广发证券分析11月市场呈现“反基本面”和“远期博弈”特征，当期基本面影响弱化，建议布局低位低估且盈利有回升预期板块如消费电子，或坚持高景气线索[20] 行业与产品表现 - 数字经济ETF（560800）近五日下跌2.36%，市盈率为71.07倍，最新份额6.4亿份，主力资金净流出554.1万元，估值分位达93.20%[23][24][25]