今年以来，"新三金"（债券基金、黄金基金、货币基金）火爆，随着一年期定存利率集体走低，手握闲 钱的投资者将目光转向收益更具吸引力的债基及"固收+"基金。 投资者对低风险理财配置的需求旺盛，但在投资端，低利率环境下债券的票息收益大幅收窄，市场机构 普遍拉长久期博取资本利得，交易结构不稳定性上升，对专业的基金管理人提出了更高的要求。"挖掘 bp（基点）、抢收益"，拼的是精细功夫，也是机构不约而同的追求。 应对低收益、高波动的困境，持续获取超额收益成为重中之重，为此，工银瑞信基金构建起了一套成熟 的应对体系，力争挖掘超额收益。 在工银瑞信基金固收团队看来，宏观研判的前瞻性是应对低利率的第一道防线，自上而下把握趋势最为 重要。工银瑞信基金摒弃短期市场噪音，重视长周期、有深度的宏观研究，对地产周期、产能周期、债 务周期等关键变量前瞻判断，关注利率趋势反转的风险，合理设定组合的久期中枢。 机构行为的"跟踪力"也是控制风险的关键。随着机构投资者行为对市场定价的影响力上升，工银瑞信基 金注重加强机构投资者行为的跟踪研究，尤其关注衡量交易拥挤度的指标，以规避短期市场波动加大的 风险，做好回撤控制。 资产比价的吸引力则是挖掘机会 ...