行业整体业绩 - 2025年前三季度A股市场交易活跃度提升，券商行业迎来全面业绩增长 [1] - 行业强者恒强格局延续，业务结构差异愈发清晰 [1] 经纪业务 - 42家上市券商前三季度经纪业务净收入合计1117.77亿元，同比大幅增长74.64% [1][2] - 收入增长主要受益于A股市场日均成交额约1.65万亿元，同比增长51.65% [2] - 所有券商经纪业务收入均实现正增长，其中38家券商同比增长超50% [2] - 并购重组券商表现抢眼，国联民生、国泰海通和国信证券增速位居前三，其中国联民生同比增长293.05%至15.65亿元 [2] - 头部券商规模优势稳固，中信证券和国泰海通经纪业务收入均突破百亿元，分别为109.39亿元和108.14亿元 [3] - 部分券商对经纪业务依赖性强，如方正证券经纪业务收入占总营收比重高达46% [3] 自营业务 - 券商自营业务收入出现显著分化，42家券商中37家实现增长，5家出现同比下滑 [4] - 头部机构收入领先，中信证券自营收入316.03亿元同比增长45.88%，国泰海通自营收入203.7亿元同比增长90.11% [4] - 部分中小券商展现高弹性增长，长江证券、国联民生、浙商证券和华西证券自营收入增幅均超100%，其中长江证券大涨289.68% [4] - 并非所有券商受益，华泰证券、中银证券、国海证券、中原证券及华林证券自营收入出现同比下滑，华林证券降幅达43.38% [5] 投行业务 - 2025年前三季度投行业务呈现回暖趋势，42家券商投行业务手续费净收入合计251.51亿元，同比增长23.46% [7] - 行业龙头地位稳固，中信证券、中金公司、国泰海通、华泰证券和中信建投稳坐投行收入前五，中信证券以36.89亿元位居榜首 [7] - 部分中小券商实现高增长，华安证券和西南证券收入增幅分别高达164.73%和122.84% [7] - 投行业务回暖得益于IPO市场活跃，前三季度IPO家数为78家募资773亿元，同比分别提升13%和61%，再融资规模8189亿元，同比增长424% [7]