股市整体表现 - 自特朗普2024年11月5日胜选以来，标普500指数飙升18%，至10月底创下历史新高并录得连续六个月上涨 [1] - 剔除市值偏重的等权版本标普500指数在同期仅上涨5.2%，中位数股票涨幅仅1.2% [1] - 尽管自大选以来上涨18%，但此前12个月涨幅达36%，过去一年美国股市全球排名第54位，落后于加拿大、日本、德国等国 [5] 市场驱动因素与行业表现 - 大型科技公司贡献了指数涨幅的大头，七大科技巨头合计贡献了市场涨幅的一半以上 [1] - 人工智能热潮推动英伟达成为首家市值突破5万亿美元的公司，苹果与谷歌也相继跨过4万亿美元门槛 [4] - 传统工业企业和消费品卖家在关税与经济放缓中举步维艰，必需消费品板块过去一年下跌，材料板块表现最差，下跌8% [8] - 企业为来自全球伙伴、尤其是中国的进口化工原料支付更高成本 [8] 政策影响与市场波动 - 特朗普的贸易政策导致一项政策不确定性指标升至1900年以来最高，股市波动间歇性飙升 [1] - 4月特朗普推出90年来最严厉的关税时，市场出现显著波动 [1] - 特朗普通过让英特尔把联邦拨款改为换取政府10%股权的方式挽救了该股，并要求美国钢铁让渡部分股权以换取交易获批 [4] - 特朗普对美联储政策的公开施压及试图罢免官员的举动加剧了市场波动 [4] 人工智能投资前景 - 投资者认为人工智能正处于跃进到更高级阶段的早期，在4月市场动荡期间，有投资者抛售防御性板块，转而加仓包括谷歌在内的AI相关公司 [4] - 美市的规模、流动性、多层次投资者参与度及增长前景持续吸引交易员，使无法不投美股成为共识 [8] - 相比一年前，投资者如今对AI基础设施支出的增加速度和供应链受益环节有更清晰的认识，看到了更大的上行空间 [8]