市场表现 - 11月3日猪肉股集体走强，罗牛山涨幅超过6%，立华股份、牧原股份、温氏股份、天康生物等涨幅超过2% [1] - 畜牧养殖ETF（516670）上涨1.12%，成交近2500元且显著放量，近10个交易日资金净流入合计达3.9亿元 [1] 生猪价格变动 - 上周国内生猪价格呈涨后回落趋势，周均价环比上涨 [1] - 10月31日生猪（外三元）价格为12.52元/公斤，较10月24日的11.8元/公斤上涨6.1% [1] - 上周生猪周均价为12.34元/公斤，较此前一周11.5元/公斤的均价上涨7.3% [1] 供给端分析 - 短期生猪出栏压力好转，规模企业出栏量整体下降，普通养殖户出栏较此前缓解 [1] - 二次育肥近期入场数量增加对猪价有支撑作用 [1] - 行业亏损下的主动去产能已开启，近几个月在推进生猪行业反内卷举措 [2] 需求端分析 - 全国天气转凉，进入11月后南方地区腌腊有望进一步提振猪肉消费需求 [1] 行业盈利状况 - 10月31日当周，外购仔猪利润为-89.33元/头，自繁自养利润为-179.72元/头，亏损较上周进一步收窄 [2] - 中长期来看国内生猪价格中枢有望抬升 [2] 行业发展趋势 - 未来生猪行业发展"提质增效"是主要趋势，落后产能将逐步出清 [2] - 成本低财务状况好的优质产能市占率将进一步提升 [2] 相关指数与产品 - 中证畜牧养殖指数覆盖生猪养殖产业链，与养猪相关概念成份股权重合计占比超60%，疫苗、饲料等养猪上下游及禽类、水产等养殖概念占比近40% [2] - 畜牧养殖ETF（516670）管理费率为0.2%/年，为跟踪该指数的ETF中费率最低 [2]