核心财务表现 - 2025年前三季度营业总收入（剔除其他业务收入）207亿元，同比增长54.5% [1] - 2025年前三季度归母净利润65.7亿元，同比增长129.8% [1] - 报告期内净利润率为31.7%，同比提升10.4个百分点 [1] - 报告期内年化平均净资产收益率（ROE）为5.7%，同比提升3.1个百分点 [1] 杜邦分析 - 财务杠杆倍数（总资产剔除客户资金）为5.08倍，同比提升0.39倍，环比提升0.5倍 [1] - 资产周转率（总资产剔除客户资金，总营收剔除其他业务收入后）为3.5%，同比提升0.9个百分点 [1] - 净利润率为31.7%，同比提升10.4个百分点 [1] 资产负债表 - 剔除客户资金后总资产为5873亿元，同比增加764.3亿元 [1] - 净资产为1155亿元，同比增加66.9亿元 [1] - 计息负债余额为3120亿元，环比增加255.1亿元 [1] 重资本业务 - 重资本业务净收入合计99.5亿元，重资本业务净收益率（非年化）为2% [2] - 自营业务收入（公允价值变动+投资净收益-联营合营企业投资净收益）合计109.7亿元 [2] - 单季度自营收益率为1.2%，环比下降0.1个百分点，同比上升0.1个百分点 [2] - 自营权益类证券及其衍生品/净资本为46.5%，较上期提升7.5个百分点 [2] - 自营非权益类证券及其衍生品/净资本为344%，较上期下降11.2个百分点 [2] 信用与质押业务 - 利息收入为61.9亿元 [2] - 两融业务规模为622亿元，环比增加168.8亿元，市占率为2.6%，同比提升0.22个百分点 [2] - 买入返售金融资产（质押业务）余额为150亿元，环比减少65.9亿元 [2] 经纪业务 - 经纪业务收入为45.2亿元，单季度收入18.6亿元，环比增长37.6%，同比增长135.5% [3] - 市场期间日均成交额为21119.5亿元，环比增长67.1% [3] - 量化交易、新增散户交易等低佣金率交易量提升导致公司总体佣金率下行 [3] 投行与资管业务 - 投行业务收入为29.4亿元，单季度收入12.7亿元，环比增加0.1亿元，同比增加4.9亿元 [3] - 资管业务收入为10.6亿元，单季度收入3.8亿元，环比增加0.1亿元，同比增加1亿元 [3] 监管指标 - 风险覆盖率为196%，较上期下降8.5个百分点 [3] - 风险资本准备为235亿元，较上期增加3.4% [3] - 净资本为460亿元，较上期下降0.9% [3] - 净稳定资金率为139%，较上期下降5.2个百分点 [3] - 资本杠杆率为12.1%，较上期下降0.6个百分点 [3] 市场环境与业务调整 - 前三季度市场利率维持低位震荡，公司整体负债成本率明显下降 [1] - 市场利率低位震荡导致债券类资产收益率承压，公司调整自营资产结构，提升权益类自营占比 [2] - 对比期内主动型股票型基金平均收益率为+28.99%，纯债基金平均收益率为-0.43% [2]