业绩概览 - 2025年前三季度归母净利润65.7亿元，同比增长129.8% [1] - 2025年前三季度营业收入207.6亿元，同比增长54.4% [1] - 截至2025年第三季度总资产7649.4亿元，同比增长16.7%，归母净资产1155.0亿元，同比增长6.2% [1] - 经营杠杆为5.5倍，同比提升0.3倍 [1] 主营结构 - 2025年前三季度经纪业务收入45.2亿元，投行业务收入29.4亿元，资管业务收入10.6亿元 [1] - 轻资本业务中，经纪/投行/资管业务收入占比分别为22%/14%/5%，三者合计占比提升 [1] - 资本金业务中，净投资收入114.3亿元，占比55%，净利息收入-10.2亿元，占比-5% [1] 盈利驱动 - 2025年前三季度经纪业务收入同比增长76.3%，投资业务收入同比增长54.7% [2] - 2025年前三季度投行业务收入同比增长42.6%，资管业务收入同比增长26.6%，净利息收入同比增长14.5% [2] - 业绩增长主要由经纪业务与投资业务驱动，各项业务均实现显著增长 [2] 未来展望 - 预计2025年归母净利润85亿元，同比增长49% [2] - 预计2026年归母净利润94亿元，同比增长11%，2027年归母净利润106亿元，同比增长13% [2] - 对应2025-2027年市净率分别为0.7倍、0.7倍、0.6倍 [2]