机构：长江证券 研究员：吴一凡/程泽宇 事件描述 自营资产扩表延续，投资收益率同比提升。2025 年前三季度公司金融资产规模为4163亿元，同比 +18.0%；经测算，金融资产投资收益率为3.73%，同比+0.90pct。 长期内我们继续看好中金公司凭借优秀的收费类业务和资产负债表运用能力，在经纪、投行、资管和交 易等方面建立竞争优势，并通过客需业务和财富管理业务实现ROE 稳步抬升。预计公司2025-2026 年对 应归属净利润为86.76 和94.84 亿元，对应H 股PE 分别为11.54 和10.56 倍，PB 分别为0.99 和0.91 倍，维 持买入评级。 风险提示 1、权益市场大幅回调； 2、监管政策收紧。 事件评论 收费类与资金类业务共同推动公司前三季度业绩实现高增。2025 年前三季度，中金公司实现营收、归 母净利润分别为207.6、65.7 亿元，同比分别+54.4%、+129.8%，加权ROE为6.29%，同比+3.65pct，剔 除客户资金后杠杆为5.31x，同比+5.0%。分业务条线来看，经纪、投行、资管、自营收入分别为45.2、 29.4、10.6、110.3 亿元，同比分别+76 ...