IPO准备与时机 - 公司已在内部启动IPO相关准备工作，并从去年开始筹备上市事宜[1] - 投资人认为当前是“非常好的窗口期”，目标为尽快上市，因市场机会不会一直存在[1] - 公司2021年D轮融资后估值一度达到94亿元，目前共获得19张第三类医疗器械注册证，为行业内最多[1] - 若错过当前窗口期，后续环境变化将使推进IPO更加困难[6] 财务状况与盈利预期 - 公司投资方透露其大概率将在2025年实现盈利[1] - 公司现阶段营收可观，已无现金流压力，相比2021年超1亿元的亏损，现状更易受二级市场认可[1][6] - 公司目前完全能够满足港股的发行条件，“最难的时候基本已经过去”[1] 商业化策略与市场拓展 - 公司收入主要来源于向医院直接销售“数字医生”AI软件产品，产品已在全国数千家公立医院临床落地[11] - 公司通过两种方向解决支付难题：一是聚焦基层市场，与政府合作打造数字健康项目，并在北京昌平、河北保定等多地推广数智集成解决方案以实现规模化复制；二是积极开拓国际市场，多款AI产品已通过美国FDA与欧盟MDR CE认证，在全球超5000家医疗机构使用[6] - 早期曾与飞利浦合作进行捆绑销售，获得数千万元业绩，但该模式因产品不成熟、缺乏明确收费项目而销量有限，仅被视为一种营销方式[4] 行业背景与竞争格局 - AI医疗影像行业经历2017年和2020年两轮资本狂热后，于2021年迎来拐点，当时推想、数坤、科亚医疗等头部公司赴港IPO均折戟，仅鹰瞳科技一家成功上市[1] - 行业出现显著分化，部分公司持续拿证，部分卖身重组或破产[2] - 投资人认为当行业向下时，公司可将其他竞争对手“熬走”，目前行业或已进入上升周期[2] 政策与市场环境 - 2024年11月国家医保局首次将AI辅助诊断纳入放射检查类医疗服务价格项目立项指南，为医院与AI企业探索服务分成提供政策依据[2] - 2024年港股环境改善，截至8月已有14家生物医药及医疗器械企业上市，超过2023年全年，另有36家相关企业排队等待[2] - 自ChatGPT问世后，市场对AI技术落地性认可度提高，但医疗影像AI细分赛道仍受公立医院采购、医保支付等政策制约，商业化落地难题依旧存在[10] 历史IPO尝试与挑战 - 公司于2021年作为业内第四家企业赴港申请IPO，但在鹰瞳科技通过聆讯后，其IPO最终失败[3] - 当时公司虽完成七轮融资、估值94亿元，但仍处于亏损状态，IPO失败后难以在萧条资本市场获得新融资[3] 本次IPO的意义与市场期待 - 公司重启IPO进程被视为AI医疗影像细分行业的风向标，代表市场对赛道商业化能力的新一轮评判[2] - 相比于2021年，当前市场更关注公司的实际盈利能力与商业价值，而非故事[10][12] - 公司选择的以解决临床需求为核心的商业模式被认为比鹰瞳科技按次收费的模式更易跑通[10]