2025/2026季加拿大菜籽丰产，但反倾销及保证金政策影响下出口不佳，库存压力大，加拿大菜籽承 压。澳大利亚、俄罗斯菜籽丰产，中俄菜系的贸易形式多以直接进口俄罗斯菜油为主，预计后续对华出 口保持稳定。澳大利亚菜籽正处于收获季，检疫框架即将完成，后续国内有澳菜籽的供应增量，但其优 先满足欧盟的需求，预计对华增量有限。国内菜籽进口锐减，油厂菜籽库存见底，油粕产出降至低位， 从供应来看，相比菜粕，国内菜油更加依赖于进口菜籽压榨，中加政策影响贸易结构，即便增加其他国 家来源的菜油、菜粕进口，但1-9月国内菜油、菜粕供应依旧同比下滑较多。消费不佳下，华东近50万 吨菜油高位库存去化缓慢，菜粕库存不高，但也缺乏刚性或替代的需求支撑。 一、预计俄菜供应增加、关注中加关系及澳菜籽供应 当前加拿大油菜籽已完成收获，据加拿大农业部10月数据，即便2025/2026季的播种面积同比减少2%， 但优异的单产奠定了丰产格局，2025/2026年度加拿大菜籽产量为2002.8万吨(同比增长12%)。受到新季 菜籽上量影响，国际菜籽价格整体承压，而加拿大菜籽缺乏中国采购，跌幅明显大于其他油菜籽主产 国/地区，2025/2026年度加拿大 ...