2025年三季报披露已落下帷幕，光伏行业各厂商三季度"成绩单"已悉数出炉。在"反内卷"措施持续深化 的背景下，以隆基绿能、天合光能为代表的龙头厂商，均实现不同程度减亏。从产业链各环节表现来 看，硅料环节回暖态势尤为显著，协鑫科技、大全能源成功扭亏，通威股份亏损幅度也大幅收窄。有业 内人士认为，在"反内卷"政策引导下，光伏产业链正推动供给侧改革，多家龙头企业已签署协议筹建硅 料收储联合体，旨在稳定市场价格、提升产品品质，行业有望从低价竞争转向高质量发展，头部企业盈 利修复可期。 据有关数据显示，9月中国逆变器出口金额达50.67亿元，同比增长4.6%，其中对澳大利亚出口同比大幅 增长306%，主要受益于澳大利亚政府推出的"Cheaper Home Batteries"计划，该政策自2025年7月1日实 施以来显著拉动户储需求，预计将继续支撑逆变器出口表现。 中原证券认为，光伏企业三季度业绩呈现触底回稳，边际改善的迹象。主要原因在于行业"反内卷"、多 晶硅价格上涨以及前期的行业减产带来供需格局的改善。光伏行业估值仍处于历史偏低位置。展望后 市，后续围绕产品销售价格措施、企业间并购整合、行业准入门槛的提高以及产品质 ...