货币政策决议 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率从4.00%-4.25%下调至3.75%-4.00% [1] - 美联储决定从12月1日起结束缩减资产负债表的计划 [1][11] - 停止缩表意味着从12月开始，原来每月到期不续买的国债将全部进行展期，维持住当前6.6万亿美元的资产负债表规模 [11] 决策背景与内部意见 - 本次降息决定并未得到全体委员的一致支持，新任理事斯蒂芬·米兰主张降息50个基点，而堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德则倾向于维持利率不变 [3] - 两位官员方向截然相反的反对票揭示了美联储内部在政策方向上的严重分歧 [4] - 本次美联储议息会议处在特殊的背景之下，美国政府停摆导致关键经济数据断供 [6] - 美联储在政策声明中将"最近指标"改为"可用指标"，以反映经济数据缺失的实际情况 [8] 政策声明与未来指引 - 美联储主席鲍威尔表示12月降息"远非已成定局"，在政府停摆导致经济数据缺失的情况下，美联储可能需要更加谨慎 [1] - 鲍威尔解释本次降息是一种"预防性操作"，旨在为经济下行风险购买保险，而非意味着已确定进入降息通道 [5] - 鲍威尔解释结束缩表决定时表示，"过去三周货币市场流动性趋紧，继续缩表益处不大" [11] 市场即时反应 - 鲍威尔关于12月降息不确定性的表态引发市场剧烈波动，美股三大指数全线跳水，盘中一度集体翻绿 [11] - 截至收盘，道指跌0.16%，纳指涨0.55%，标普500指数平盘报收 [11] - 美元指数直线拉升由跌转涨，美国两年期国债收益率涨幅扩大至10个基点 [11] - 交易员大幅下调对12月降息的押注，预计降息概率为71%，低于此前的90% [11] 对行业与经济的潜在影响 - 降息让钱变得便宜，而停止缩表则消除了长期流动性压力，可能推动保守资金流向股市，尤其是QDII基金和A股，都有可能获得流动性支持 [14] - 全球宽松空间打开后，国内LPR下调的概率也随之增大，购房者的月供压力有望减轻 [14] - 企业融资成本可能随之下降，中小企业借钱更容易，就业机会也可能增加，去美国留学、旅游也会更便宜 [15] - 流动性增加可能推高石油、粮食等大宗商品的价格，最终传导到日常消费中，增加生活成本 [16] 机构观点与未来展望 - 汇丰私人银行及财富管理预期美联储12月份将再降息25个基点，但明年或不会再进一步降息，到年底利率区间或降至3.50%至3.75% [13] - LPL Financial首席经济学家杰弗里·罗奇持鸽派观点，认为就业市场内部的下行风险很可能将确保美联储在12月及整个明年继续降息 [13] - 未来一年，中美关系将面临多个关键节点的考验，包括美国最高法院对特朗普关税案的裁决、特朗普计划于明年4月访华以及2026年中期选举的初选，这些将影响全球资金的最终流向 [18]