核心观点 - 摩根大通预期市场将对友邦保险强劲的新业务价值成绩作出正面反应并上调预测 [1] - 公司当前估值低于历史平均水平 存在倍数扩张潜力 [1] - 建议以12至24个月投资视野累积该股 因预期2026年及以后有更多催化剂 [1] 财务业绩表现 - 2025年第三季新业务价值达到14.8亿美元 同比增长27% [1] - 第三季业绩显著优于该行预测的12.9亿美元 [1] - 强劲增长由产品利润率扩张 略高的业务量增长及亚洲本地货币兑美元走强推动 [1] 估值与市场表现 - 公司股票于1.3倍2026财年预测内含价值倍数交投 低于平均1.7倍的水平 [1] - 年初至今股价表现与大市同步 [1] - 摩根大通给予目标价105港元 评级为"增持" [1] 未来增长催化剂 - 中国内地市场存在潜在的增长加速 包括在经济假设强化后的地域扩张潜力 [1] - 在新董事长领导下 印度和东盟市场存在策略性上行空间 [1] - 2026年关于超额资本回报股东的政策将有更大清晰度 [1]