欧元区制造业整体表现 - 10月份制造业PMI为50.0，与初值预估持平，略高于9月份的49.8，恰好处于荣枯分界线 [1] - 行业复苏脆弱，尽管产出连续第八个月微弱扩张，但新订单停滞、出口持续萎缩、裁员步伐加速 [1] - 企业对未来一年的商业信心指数连续第二个月下滑，并已降至长期平均水平以下，制造商持续削减原材料和产成品库存 [5] 需求与订单状况 - 新订单在经历了超过三年的几乎持续收缩后，于10月份止跌企稳，但未能实现增长 [4] - 外部需求增长乏力，10月出口订单连续第四个月下降，对整体订单量构成拖累 [4] - 需求疲软仍然是拖累欧元区制造业复苏的核心障碍 [4] 就业与成本控制 - 企业正加速削减员工数量以应对疲软需求，10月份裁员速度略有加快，制造业就业市场的收缩周期已延续近两年半 [4] - 裁员加速的背景是供应商交付时间延长至三年来最大程度，但需求疲软仍迫使企业削减成本 [5] - 通胀压力继续缓解，制造商的投入成本与9月份持平，而出厂价格仅出现自4月以来的首次微弱上涨 [5] 主要经济体分化表现 - 德国10月份PMI指数为49.6，连续第二个月回升但仍处于收缩区间，制造业产出扩张速度放缓至三个月低点 [1][6] - 法国10月份PMI指数录得48.8，持续萎缩，订单下滑被归咎于国内政治不确定性引发的客户支出犹豫 [1][12] - 希腊和西班牙制造业表现强劲，PMI读数分别达到53.5和52.1，处于健康扩张区间 [6] 政策环境与行业展望 - 通胀压力缓解为欧洲央行提供了保持政策耐心的理由，欧洲央行已连续第三次会议维持利率不变 [4] - 法国制造商对未来12个月的产出预期转为负面，这是近十个月来的首次 [12] - 汉堡商业银行首席经济学家评论称欧元区制造业的经济复苏嫩芽非常娇嫩 [4]