三季度业绩表现 - 前三季度公司营业收入1298亿元，同比增长1.3%，归母净利润18.7亿元，同比增长37.3% [1] - 第三季度实现营业收入491亿元，同比增长0.9%，归母净利润36.8亿元，同比下降11.3%，成为三大航中唯一净利下滑的航司 [1][3] - 前三季度归母净利润18.7亿元，低于南方航空的23.07亿元和中国东航的21.03亿元，在三大航中业绩垫底 [4] 盈利能力与经营效率 - 前三季度毛利率为7.06%，净利率为1.05%，在七大上市航司中位列最末 [4][6] - 毛利率低于南方航空的11.70%、中国东航的7.29%以及春秋航空的17.70%等同行 [6] - 前三季度客座率为81.30%，在七大上市航司中全面落后，低于南方航空的85.62%和中国东航的85.53%等 [6] - 在运输约1.20亿人次旅客的情况下，主要经营指标全面承压 [6] 融资活动与财务状况 - 公司拟以6.57元/股的价格向控股股东及关联方定向增发，募资不超过200亿元，用于偿还债务及补充流动资金 [1][7] - 近几年来接连融资，包括A股融资210亿元和H股融资20亿港元，但截至三季度末负债率仍达88%，高于南方航空和中国东航 [2][8][9] - 此次定增价6.57元/股较公告日前8.55元/股的收盘价折价高达23.16% [2][11] 市场反应与竞争格局 - 三季报和定增计划宣布次日，公司A股和H股分别大跌8.07%和6.87% [1][11] - 国内航司竞争格局发生变化，三大航座次重排，公司业绩沦为垫底 [4] - 向大股东低价增发被视为变相进行“债转股”的操作，可能摊薄其他股东权益 [2][11]