“十五五”规划与行业前景 - “十五五”规划明确科技自立自强水平大幅提高、重点领域关键核心技术快速突破为核心发展目标，制造业将掀起科创奔涌、智能升级新浪潮 [1] - 医疗器械是科技自主的代表性赛道，中国企业正从“跟跑”转向“并跑”乃至“领跑”，重构全球产业格局 [1] - 全球医疗器械市场规模预计在2030年达到8626亿美元（超6万亿元人民币），为中国企业国际化提供强劲动力和广阔空间 [1][8] - 2025年1-8月，中国医疗器械对外贸易总额同比增长6.29%，贸易顺差扩大至842.01亿元，同比增长103.58%，反映其在全球市场的崛起 [3] 迈瑞医疗财务表现与业务进展 - 公司2025年第三季度实现营收90.91亿元，同比增长1.53%，环比增长6.88%；归母净利润25.01亿元，环比增长2.50% [2] - 第三季度经营性现金流为33.51亿元，同比增长30.02%；截至三季度末合同负债达22.63亿元，同比增长31.45%，为未来收入提供支撑 [2] - 公司初步测算2025年第四季度营收增速相较第三季度有所提升 [2] - 第三季度国际业务同比增长11.93%，营收占比达50.6%；欧洲市场同比增长超20%，独联体及中东非地区实现双位数增长 [3] - 三大核心产线国际市场全面向好：国际生命信息与支持产线第三季度实现双位数增长，前三季度国际收入占比70%；国际医学影像产线第三季度实现高个位数增长，前三季度国际收入占比61%；国际体外诊断产线第三季度同比实现双位数增长，前三季度国际收入占比37% [3] - 前三季度公司突破全新高端客户超460家，已有客户横向突破超770家 [11] 研发投入与创新能力 - 2025年前三季度研发投入为26.86亿元，占营业收入比重10.40%，占比同比提高 [4] - 截至三季度末，公司累计申请专利12513件，其中发明专利9034件；共计授权专利6355件，其中发明专利授权3246件，授权专利总数较上年同期增长792件 [4][5] - 自2018年登陆A股以来累计研发投入已达215.56亿元，研发强度位居国内外企业前列 [6] - 公司设有十二大全球研发中心，拥有超5000名研发工程师，分布在深圳、武汉、南京、北京、美国硅谷、美国新泽西、芬兰海肽和德国德赛等地 [6] 数智化战略与产品创新 - 公司数智化发展已进入“全面赋能临床的数智化生态系统”阶段，其重症医疗大模型——启元重症医疗大模型是全球首个临床落地的重症医疗大模型 [9] - 截至三季度末，瑞智重症决策辅助系统启元重症医学大模型实现装机医院8家，瑞智围术期决策辅助系统启元围术期医学大模型实现装机医院2家 [9] - 2025年第三季度推出多项新产品：体外诊断领域推出高敏心肌肌钙蛋白T测定试剂盒等3项化学发光免疫分析试剂；生命信息与支持领域推出瑞智围术期决策辅助系统、瑞智设备管理信息系统、4K三维全域荧光智能影像平台等；医学影像领域推出多功能术中可视化超声系统Eagus TEX20系列等 [11] - 全院级数智化解决方案在国内外重点医院持续突破，包括上海仁济医院、浙江大学医学院附属第一医院，以及美国CHS集团医院、英国圣托马斯医院、德国柏林夏里特大学医院、法国硝石库慈善医院等 [11] 国际市场突破与标杆案例 - 在法国巴黎Hospital Necker-Enfants Malades（法国第一、全球第七的儿童专科医院）项目中，击败国际巨头，拿下近300套高端监护设备订单，实现31个临床科室全覆盖 [12] - 公司产品已进入法国前十顶尖医院中的七家；截至2025年上半年末，美国八成IDN医疗系统及超2700家IDN医院已纳入其服务体系 [14] - 在发达国家市场，公司高端设备以更优性能、更优质服务和较低价格的优势打破国际巨头价格垄断 [14] 基层医疗普惠与社会价值 - 在国内，公司通过“三瑞方案”赋能基层医疗，例如在四川泸县搭建覆盖全域的数智医疗网络，基层诊疗人次占比达78% [13] - 在全球，公司瑞影云++远程影像平台助力印尼破解地理困境，让偏远岛屿居民无需跨岛奔波即可享受优质超声专家资源；在非洲、亚洲等多地推动基层医疗数智化建设 [14] - 2025年前三季度推动40万人次参与急救培训，AED累计成功救治415名公共场所心脏骤停患者；与微笑行动、Mercy Ships等国际公益组织合作，在云南、宁夏及非洲等地开展医疗救助和捐赠 [15]