AI应用端上，消息面上，第三方机构QuestMobile近日发布的2025年三季度AI应用行业报告显示，我国 AI应用移动端月活跃用户规模已突破7亿大关。截至2025年9月，移动端月活跃用户量达到7.29亿，PC （个人电脑）端为2亿。 东吴证券指出，从科技浪潮演进角度，终局看AI赋能万物一定是通过应用端实现，亦即应用端的爆发 具有中期确定性，且空间较上游硬件更为广阔，这一点已经在10年前的"互联网+"浪潮以及对应的股市 行情中得到验证，这也意味着AI应用的行情启动只是时间问题。 AI硬件端上，北美持续加大AI投入，算力基础设施高景气度延续。消息面上，北美四大云厂商 （MAMG——微软、亚马逊、Meta、谷歌）近日已发布2025Q3业绩：MAMG 2025Q3合计资本开支同 比增长68%至964亿美元，Factset一致预期2025年资本开支将达到3633亿美元（同比+63%）。 中信建投认为，北美四家CSP（云厂商）公布三季报，资本开支加速增长，同时各家对未来基础设施投 资均继续保持积极态度。光模块等AI算力板块短期震荡调整不代表产业的景气趋势结束，站在中期视 角仍建议持续重视AI板块。持续推荐AI算力板块 ...