文章核心观点 - 此前存入的中长期高利率存款在2025年三季度迎来集中到期窗口 在利率下行环境中 理财产品收益率相对吸引力显著提升 推动居民存款大规模向理财产品等非存款资产转移 形成存款"搬家"现象 [1][2] - 存款"搬家"及活期存款增长边际改善 有助于推动银行负债结构优化 叠加高息存款重定价 将缓解银行净息差收窄压力 [3][4] 理财产品市场动态 - 银行工作人员反映 当前理财产品收益率普遍高于相近期限的存款利率 前期高息存款到期后 客户配置理财产品的需求增加 银行建议客户多元化配置资产 [1] - 业内人士分析 在资本市场企稳回暖情况下 理财 股票 基金等有望成为居民存款的主要替代资产 [1] - 全市场理财存续产品规模显著增长 截至2025年三季度末 共存续产品4.39万只 同比增加10.01% 存续规模达32.13万亿元 同比增加9.42% [2] 存款利率变化与资金流向 - 近期是此前存入的三年期 五年期等高利率存款集中到期的时间窗口 此前通过利率上浮活动 大额存单产品利率曾达到4% 与当前利率水平形成明显利差 [2] - 存款利率的降幅大于理财收益率降幅 使得理财产品的相对吸引力提升 居民将到期存款转配置理财产品 形成大规模资金流动 [2] - 银行活期存款增长呈现边际改善 以建设银行为例 9月末境内活期存款余额12.69万亿元 较年初新增5023亿元 增幅4.12% 较去年同期多增5900亿元 同比增幅6.29% 活期存款余额占比下降幅度同比收窄 [3] 对银行业的影响与展望 - 存款定期化 长期化趋势有所好转 招商银行管理层指出 三季度以来随着资本市场走强 资金活化程度有所提升 [3] - 研究机构认为 2025年至2026年 高息存款重定价叠加存款活化 将带动存量利率加速下行 对银行负债成本带来潜在下行空间 有助于缓解净息差收窄压力 [4]