财报表现与市场反应脱节 - 标普500指数成分股中约三分之二公司业绩超出预期 推动三季度整体盈利同比增长达到8% 高于此前预测的6% [1][2] - 发布超预期财报的公司 其股价在财报日后平均仅跑赢标普500指数32个基点 远低于历史上约98个基点的典型水平 [1][2] - 盈利惊喜频率是本世纪以来最好的财报季之一 强劲增长由销售和利润率共同驱动 [2] 市场关注点转向未来前景 - 投资者目光从已公布优异业绩转向更具不确定性的未来前景 关注焦点从"你做得有多好"变成"你未来能有多好" [1][2] - 在宏观不确定性环境下 投资者比以往任何时候都更关注公司的前瞻性指引 [2] - 贸易摩擦和美国区域性银行信贷危机引发的市场波动 加剧了投资者对未来经济和企业盈利前景的担忧 [1][2] 人工智能投资与盈利预期 - 市场对"超大规模"公司2026年的资本支出预测从3140亿美元飙升至5180亿美元 [3] - 投资者对资本支出增长的接受程度取决于盈利增长强度以及将AI投资变现的感知能力 [3] - 在已发布财报的公司中 有一半提到通过AI实现效率提升的潜力 该比例较二季度有温和增长 [3] 企业指引与盈利预测调整 - 在已发布四季度业绩指引的49家公司中 近一半指引高于分析师预期 [3] - 这一趋势推动市场将2026年标普500指数的整体每股收益预测上调2%至308美元 [3] - 投资者可能已预见到强劲业绩 认为此前市场普遍预测的6%盈利增长共识过于保守 [2]