公司历史增长轨迹 - 公司在2004年开始连续九年实现健康的两位数收入增长 [2] - 自2011年后公司增长模式发生变化 两位数增长年份后会出现连续两年个位数正或负增长 然后由进化版iPhone再次推高增长 [2] - 公司过去三年的复合年收入增长率仅为1.8% [7] 近期财务表现 - 公司最新季度财报表现良好但属小幅超预期 短期指引令人鼓舞 [4] - 最新季度整体净销售额增长7.8% 较iPhone 17发布前的财年第三季度出现连续放缓 [7] - 最新季度iPhone销售额增长6% iPad和可穿戴设备部门销售额持平 Mac和服务业务表现强劲 [7] - 公司已连续四年未能实现超过8%的顶线增长 [7] 未来增长前景 - 公司预计新财年第一季度收入将增长10%至12% 由iPhone业务的两位数增长推动 这将是四年来首次实现两位数增长 [8] - 华尔街专业人士预计公司在2026和2027财年将继续保持个位数收入增长路径 可能面临连续六年的个位数增长 [11] - 公司可能至少已处于连续六年个位数收入增长周期的中段 [6] 产品与创新挑战 - 新推出的iPhone 17在财年第四季度结束前两周上市 评价良好但季度手机销售额仅增长6% [7] - 公司被指在智能手机人工智能集成方面未能赶上Android [10] - 竞争对手的广告暗示公司产品缺乏创新 如同"香草"般普通 [9] - 公司的高价产品Apple Vision Pro被质疑其价格合理性 [8] 股价表现与估值 - 公司股价自4月低点以来已上涨64% 并在上周连续五个交易日创下盘中历史新高 [5][6] - 公司当前股价基于远期收益的市盈率为33倍 [11] - 尽管股价上涨 但多数"七巨头"科技股自4月以来的涨幅实际上更高 [5]