行业整体业绩表现 - 2025年前三季度非上市人身险公司整体实现保费收入和净利润双增长 [1] - 57家公司保险业务收入合计达1.07万亿元，同比增长约11% [1][3] - 56家公司（信泰人寿未披露）合计净利润为619.63亿元，增速高达183% [1][6] 保险业务收入分析 - 行业呈现“马太效应”，两家头部险企泰康人寿（1968.71亿元）和中邮人寿（1513.11亿元）保险业务收入跻身千亿级，合计占行业总量超三成 [3] - 多数公司实现正增长，但个别公司出现大幅下滑，如华汇人寿负增长60.59%，长生人寿减少36.11%，横琴人寿缩水22.83% [3] - 长生人寿表示保费下滑主因是新单保费规模行业性收缩及公司主动优化业务结构向价值增长转型 [4] 净利润表现与驱动因素 - 泰康人寿以247.72亿元净利润位居第一，较去年同期92.11亿元增长169% [6] - 净利润前五名中“银行系”险企占据四席，凸显银保渠道价值，得益于银保合作深化、“报行合一”政策优化费率及银行客户对长期储蓄和养老产品的需求迸发 [6] - 投资端回暖是利润主要驱动因素之一，权益市场向好（上证指数涨15.84%，深证成指涨29.88%，创业板指涨51.20%）为投资收益增长创造有利环境 [8] - 二季度末险资股票配置余额超3万亿元，较一季度末增长8.92%，高比例权益持仓提升投资收益弹性 [8] 负债端成本与产品结构 - 预定利率下调（普通型人身险降至1.90%）降低了负债成本，缓解利差损压力并提升新单盈利空间 [1][7] - 行业加大分红险等浮动收益型产品推广力度，“保底+分红”模式在低利率环境下更具吸引力 [7] 投资端表现与展望 - 投资收益率整体稳健向好，君龙人寿、北京人寿、小康人寿等公司投资收益率超过5%，仅一家公司低于2% [8] - 未来固收投资面临长端利率下行（10年期国债或试探1.8%低位）的挑战，权益投资若维持结构性行情，高股息策略有望帮助锁定收益 [9] - 政策支持、经济基本面改善及资金流入可能推动股市上涨，但市场波动和地缘政治风险可能影响投资收益稳定性 [9]