公司财务表现 - 第三季度公司调整后EBITDA为8770万美元 调整后净收入为7270万美元 [4] - 本季度运营现金流（不包括营运资本变动）超过1.35亿美元 年初至今约为3.75亿美元 [13] - 公司流动性约为14亿美元 包括现金 未提取的循环信贷和对DHT的投资 [4] 公司资本结构与股息政策 - 每日盈亏平衡点从四年前的约17500美元降至如今的12500美元 预计在偿还分期债务后将进一步降至约11000美元 [3] - 宣布季度股息增加5% 目标是使股息具有可持续性 持久性并随时间稳定增长 [3] - 净债务自2021年12月31日以来减少27亿美元至2.55亿美元 按备考基准计算净债务头寸为3400万美元 [15] 产品油轮市场状况 - 产品油轮运价保持坚挺 MR型船每日收益约28000美元 LR2型船每日收益约35000美元 [1] - 第四季度需求（不包括燃料油）预计将比去年增加近90万桶/日 [1] - 精炼利润率增强 库存保持低位 季节性因素转向有利 [1] 行业供需基本面 - 产品油轮订单量占现有船队的18% 但新造船活动已显著放缓 今年以来仅订购了44艘产品油轮 [9] - 包括订单在内 178%的船队船龄超过20年 到2028年这一数字将攀升至31% [11] - 老旧船舶产生的吨英里比现代船舶少50% 如果船舶不参与俄罗斯贸易 下降幅度超过75% [10] 地缘政治与贸易流影响 - 对俄罗斯炼油能力的无人机袭击导致精炼产品出口从150万桶/日减少到约100万桶/日 下降30% [5] - OFAC对俄罗斯石油公司和新科石油的新制裁预计将进一步扰乱俄罗斯出口 [5] - 巴西进口的俄罗斯原油从25万桶/日急剧下降至仅5万桶/日 大部分缺口由美国供应替代 [6] 全球炼油格局变化 - 过去五年 净产能增长仅为30万桶/日 主要由中东新增产能推动 并被欧洲和北美的关闭所抵消 [8] - 仅加利福尼亚州 今年和明年第二季度就有25万桶/日的产能计划关闭 这可能使美国西海岸的产品进口（主要来自亚洲） effectively 翻倍 [8] 公司战略与前景展望 - 公司财务状况良好 运营和商业实力强劲 重点是在周期内建立一家可投资的海运公司 [4] - 市场基本面强劲 受全球炼油结构转变 贸易路线延长和船队老化的推动 [12] - 公司处于有利地位 可以利用不确定性并继续为股东创造长期价值 [2]