公司对中国资产的看法 - 公司对中国资本市场抱有长期的、战略性的信心，并以建设性的态度看好中国资产，包括债券、外汇和股票[1][2] - 公司是欧洲最大的资产管理公司，管理规模超过2万亿欧元，位列全球前十大资产管理机构[2] - 公司聚焦中国市场三大维度的投资机遇：持续的制度性开放与香港的桥梁作用、绿色金融与中国“双碳”目标带来的新机遇、养老金市场的巨大潜力[2] 公司在科技领域的投资观点 - 公司持续关注电动汽车、人工智能等科技创新领域，从估值角度看，电动汽车、电池等领域的吸引力更强[1][2] - 公司看好中国与人工智能相关的生物技术及制药领域，认为这是人工智能可以长期布局的方向之一[2] - 公司以结构性方式布局亚洲资产类别，主要根据估值和收益机会对投资组合进行轮动布局，持仓周期通常为中期，即3个月或更长时间[2] 对美联储政策的预测 - 公司预测美联储在2025年将有两次降息，2026年仍会有两次降息，预测利率下调至3.5%，立场比市场普遍预期略显鹰派[3] - 降息的主要原因与劳动力市场疲软有关，美国就业指标出现温和走弱趋势[3] - 美联储近期作出两大重要调整：杰克逊霍尔会议上宣布的平均通胀率政策目标；在收益率曲线短端实施的一些操作[3] 全球资产配置趋势 - 当前国际关税政策形势仍在变化，供应链的重新配置为一些原本不被看作投资目的地的国家带来了投资机会，因其风险收益比更具吸引力[3] - 美元和美国资产在投资者配置中的核心地位有所下降，特别是对于欧洲投资者，各国央行持续推动储备多元化策略，对黄金的需求显著增长[3] 对黄金的投资观点 - 黄金是公司重点配置的资产类别之一，因其具有抵御通胀、低通胀时可获利、抵御地缘政治风险等独特优势，是有效的多元化策略[5] - 尽管零售投资者购买黄金可能加剧金价短期波动，但公司认为黄金长期上涨趋势将持续，预计三年内目标价达到5000美元/盎司[5] - 建议投资者根据市场情况灵活调整策略，可选择适度增持或阶段性适时获利了结[5] 投资组合构建策略 - 公司通常构建核心资产配置框架，根据客户需求确定权益类资产、固定收益类资产的配置比例，并确定政府债券和其他债券的配置比例以及交易策略[6] - 建议在资产配置中加入一些相关主题，例如人工智能、“长寿经济”、气候变化等，既需要核心策略，也需要卫星策略，并牢记整体风险预算及分配方案[6] - 建议投资者聚焦具备中长期确定性的机遇，例如气候转型、人工智能，在投资组合中建立相应的结构性仓位，并决定哪些资产需要积极配置、哪些需要对冲[4]