中国原油进口与战略储备 - 前9个月日均原油进口量稳超1100万桶，其中每日约100万至120万桶直接进入储备库，而非炼厂 [1][3] - 自3月起日均囤油速度高达约140万桶，创近年最高纪录，上半年全球可统计库存增量的约九成由中国消化 [3] - 全国石油储备能力接近20亿桶，当前利用率约六成，年底前还将新增1.24亿桶库容空间 [5] 战略储备的驱动因素 - 战略储备由三重考量合力推动：制度硬约束（如《能源法》实施）、风险硬防线（地缘政治不确定性）以及资产硬配比（对冲美元波动） [3][9] - 乌克兰多次袭击俄罗斯油气设施及美国加码制裁，加剧了跨境供应风险，促使进口来源多元化，例如自6月起暂停美国原油采购，增加从印尼、巴西等地的进口 [7] - 将外汇储备中的“纸”资产转换为实物石油，是对冲美元汇率波动的现实做法，石油被视为与黄金类似的天然安全垫 [9] 对国际原油市场的影响 - 中国的持续性购买行为将国际油价硬生生托在每桶65美元上下，有效阻止了10月油价触及近五年低位后的进一步探底 [5] - 法国兴业银行分析指出，若中国暂停买入，国际油价可能跌至每桶50美元出头，凸显中国需求对市场的边际定价能力 [5][7] - 尽管国际能源署和摩根大通预计本季度全球日均供应过剩约370万桶和360万桶，且欧佩克+计划小幅增产，但中国需求对油价构成了关键支撑 [5] 储备战略的国际比较与未来展望 - 与美国紧急石油储备处于40年来较低区间、补库进展缓慢相比，中国的战略储备库存天数已从约110天显著提升至约180天 [11] - 日本建立了国家与企业两套储备体系，合计可支撑约150天，其精细化的管理模式（如利用地下岩洞和海底管道）为成熟经济体的典范 [11] - 此轮预防性储备预计将延续至2026年，囤油行为与新能源转型（非化石能源年均增速近5%）并非零和关系，而是构成“油气稳、新能源升”的能源安全双轴战略 [13]