文章核心观点 - “十五五”规划建议积极发展股权、债券等直接融资，以优化融资结构、降低企业融资成本、激发市场活力、赋能经济高质量发展 [1] - 通过提升直接融资占比、促进股权债券双轮驱动，为企业提供灵活多元的融资渠道，提升创新资本形成与配置效率 [1] - 股权与债券市场需深化改革、加强协同、推动创新，以构建更成熟、更具韧性的直接融资体系，服务实体经济 [7] 股权融资市场发展 - 科创板、创业板、北交所等多层次资本市场体系日益完善，为不同发展阶段、不同类型企业提供包容高效的融资平台 [2] - 资本市场改革核心任务是以科创板、创业板为抓手，推动更多创新型、专精特新企业通过资本市场融资 [2] - 需提升资本市场包容性、适配性，通过制度改革为“硬科技”企业开辟融资通道，支持优质科技型企业上市 [2] - 中介机构需提升高标准专业化服务能力，完善差异化上市标准与估值体系，为科技企业提供全生命周期融资支持 [3] - 积极发展私募股权和创投基金，拓宽耐心资本来源，聚焦硬科技赛道，完善多元化退出渠道，提升资本循环效率 [3] 债券市场功能强化 - 债券市场是直接融资的重要组成部分，需健全多层次债券市场体系，完善基础设施，丰富债券品种 [4] - 大力发展科创债券，市场体量或快速增长，发行期限将拉长，发债主体信用资质多元化，高科技行业企业数量增多 [4] - 大力发展绿色债券，探索制定债券市场支持绿色科技创新目录，明确绿色低碳技术识别认证标准，强制披露资金使用效益 [4][5] - 债券市场“科技板”支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构发行科技创新债券，丰富产品体系 [6] 股债联动协同机制 - 股债联动展现协同效应，如科创可转债项目落地、REITs产品热销，优化风险分担与融资结构 [6] - 加强股债联动可帮助高风险、高成长初创企业获得融资，降低成熟期企业融资成本 [6] - 创新知识产权质押等金融工具，完善风险对冲机制，探索开发更多科创主题债券 [6] - 稳步发展REITs和资产证券化，支持人工智能、数据中心、智慧城市等新型基础设施及科技创新产业园区项目发行REITs [6]