事件概述 - 科创板上市公司ST帕瓦原董事长张宝因涉嫌职务侵占罪被批准逮捕，其通过供应商占用、截留销售货款等方式非经营性占用上市公司资金高达1.91亿元 [1] - 年内至少已有27家A股上市公司因资金占用问题被交易所采取监管措施 [1] 资金占用手法演变 - 除传统直接拆借资金、无偿使用资产等形式外，近年出现更隐蔽的暗箱操作 [1] - 关联方借助虚构贸易背景、伪造业务单据等手段，以预付款项、应收账款、其他应收款等名义占用资金 [1] 问题根源与后果 - 根源在于公司治理结构深层缺陷，部分大股东缺乏现代企业管理意识，将个人意志凌驾于内控制度之上 [2] - 董事、监事及高级管理人员常因不敢坚持独立性而纵容资金侵占行为 [2] - 部分上市公司与控股股东存在关键岗位人员高度交叉，导致内部控制体系形同虚设 [2] - 资金占用行为直接侵蚀公司治理根基，干扰正常生产经营，损害上市公司独立性 [2] - 占用资金绕开必要风险评估与关联交易审议程序，使公司暴露于巨大信用风险之下 [2] - 资金占用行为常伴随信息披露违规，侵害中小投资者的知情权 [2] 监管趋势与治理方向 - 治理重点转向紧抓“关键少数”，坚持“追首恶”和“惩帮凶” [3] - 过去处罚多以信息披露违规论处，违规成本偏低，如今重点追究“关键少数”责任成为共识 [3] - 监管行动包括占用必偿还，监管部门今年已出具多单行政监管措施与行政处罚决定 [4] - 新“国九条”后，2024年退市新规将大额资金占用未整改纳入规范类退市情形 [4] - 证监会明确退市不是“免罚牌”，坚持“退市不免责”态度，持续督促公司清收占用款 [4] - 随着立体追责体系完善，大股东将上市公司视为“提款机”的行为将得到遏制 [5]