美国正面临一场日益严峻的流动性危机，尽管美联储已宣布结束QT，但资金面压力未缓解反而持续恶 化。在这背后，美国政府关门正抽干市场流动性，其效果堪比多次加息，但这也为年底风险资产反弹埋 下了伏笔。 关键融资指标显示市场压力已达临界点，本周一，美联储常设回购工具(SRF)使用量达到147.5亿美元， 为该工具常设化以来第二高，上周五创下503.5亿的历史新高。 这表明尽管美联储上周降息，市场实际融资成本却如同从未降息。流动性紧张的核心原因在于政府关门 迫使财政部在过去三个月将现金余额从3000亿美元增至1万亿美元，吸干了市场流动性。美联储储备金 降至2.85万亿美元，创2021年初以来最低，外国商业银行现金资产更是在四个月内骤降超3000亿美元。 流动性指标全线告急 货币市场多项核心指标显示，美国金融体系流动性已降至危险水平。尽管市场普遍预期月末过后资金面 将趋于稳定——银行通常在月末"修饰"账面并吸收流动性——但这一正常化并未发生。 上周五，三方回购市场一般抵押品利率利差(相对超额准备金利率)飙升至25个基点，同样触及疫情以来 最高。根据ICAP数据，本周一隔夜一般抵押品回购利率在4.14%至4.24%区间剧烈 ...