AI投资机会与市场观点 - 市场观点认为泛AI方向中多个细分领域因短期催化有限而处于相对低位，后续超预期产业事件可能带来可观赔率，关注方向包括AI+医药、AI端侧、人形机器人、智能驾驶、AI应用与Agent等 [1] - 中长期行业竞争格局将从单一技术突破转向算力、网络、生态的协同发展 [1] - 科技成长内部结构性机会凸显，市场会在科技成长内部快速轮动寻找新故事 [3] 计算机与软件行业基本面 - 三季度末计算机板块机构持仓处于历史低位，呈现显著低配状态 [2] - 前三季度计算机板块收入增速有所回暖，多数公司启动降本增效战略，费用控制成效显著，推动板块利润修复 [2] - 以金山办公、达梦数据、合合信息、深信服、福昕软件为代表的一批软件公司三季度业绩表现亮眼，呈现拐点向上趋势 [2] - 计算机行业企业降本增效趋势显著，毛利率与费用率同比均下降，净利率水平略有提升 [4] - 行业经营质量持续改善，经营性现金流净额、应收账款收入比重等指标同比连续三个季度向好 [4] 细分领域与主题投资机会 - 建议关注计算机、传媒和电力设备等相对低位的快速轮动机会，细分领域看好软件和储能相关 [3] - 主题方面建议关注十五五规划提出的未来产业，包括量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等，重点看好量子科技、具身智能、端侧AI产品 [3] - AI应用受益于政策与产业双重驱动正在加速落地，各领域头部企业AI应用业务收入展望积极，全年AI应用收入占比突破双位数水平值得期待 [4] - 建议关注AI软件与硬件、信创、数字货币等板块的投资机会 [4] - 在AI产业内部，应用侧将是下一个值得挖掘的方向，传媒和计算机的业绩兑现度高于通信与电子，且边际改善明显 [5] 行业盈利与增长前景 - 随着AI拉动效应显现及国产化进程深入，计算机板块业绩有望逐渐走出低谷 [2] - 伴随盈利回升周期开启，机械设备、电力设备、国防军工等多个成长领域业绩兑现度正在快速抬升，在成长性扩散下更具预期差 [5]