另外，得益于宏观环境改善与行业供需优化，2025年三季度以来铝价表现超出预期。杰富瑞指出，在美 国降息落地、宏观情绪向好及潜在供应扰动消息的推动下，当前铝现货价格已突破2.1万元/吨，为四季 度业绩奠定坚实基础。尽管氧化铝价格出现一定回调且煤电成本有所上升，但只要铝价维持当前水平， 中国宏桥四季度营业利润有望与三季度持平。 杰富瑞发表研报，维持中国宏桥(01378)"买入"评级，将中国宏桥目标价从26.90港元上调至34.1港元。 该行表示，凭借核心子公司的稳健表现，中国宏桥2025年三季度业绩再超预期，未来看好其在铝行业供 需向好格局下的长期增长潜力。 报告显示，中国宏桥核心子公司山东宏桥(涵盖其在中国境内全部核心资产，包括646万吨/年电解铝产 能及1750万吨/年氧化铝产能)2025年前三季度实现净利润194亿元(人民币，下同)，同比增长23%;据此推 算，该子公司2025年三季度单季净利润达69亿元，环比增长14.4%、同比增长17.6%，业绩表现与杰富 瑞此前预估基本一致。 杰富瑞分析称，三季度铝价与氧化铝价格上涨为山东宏桥贡献约5-6亿元环比净利润增量，同时云南地 区雨季电价下调带来约3亿元成本节 ...