业绩指引与预期 - 公司管理层对2025年第三季度业绩给出指引：预计营收为2.8亿美元，调整后净利润约为4400万美元 [1] - 管理层对2025年全年业绩给出指引：预计营收为10.55亿美元，GAAP净利润约为3500万美元 [2] - 市场共识预期第三季度营收为2.8102亿美元，同比增长73.3%，每股收益为0.42美元，相比去年同期的每股亏损0.06美元大幅改善 [1] - 市场共识预期2025年全年营收为9.634亿美元，同比增长51.36%，每股收益为1.66美元，相比去年同期的每股亏损0.20美元大幅提升 [2] 业绩驱动因素 - 公司最新的承销模型Model 22是维持积极势头的主要因素，其将转化率从第一季度的19.1%提升至第二季度的23.9，从而推动了批准量和发起量 [10] - 贷款发起需求的反弹和新融资渠道的改善，预计推动了公司贷款活动的扩张 [7] - 管理层预计第三季度费用收入约为2.75亿美元，净利息收入约为500万美元，贡献利润率将维持在58%左右 [8] - 管理层预计第三季度调整后税息折旧及摊销前利润约为5600万美元，GAAP净利润约为900万美元 [11] - 新业务领域，特别是汽车贷款和住房贷款，预计将继续推动营收增长 [8] 市场表现与估值 - 公司股价在过去六个月下跌了8.6%，表现逊于同业及标普500指数，而同期同业公司LendingClub和SoFi Technologies的股价分别上涨了68.8%和130.8% [12] - 从估值角度看，公司目前估值偏高，价值评分为F [13] - 基于未来12个月的市销率，公司当前交易倍数为3.70倍，高于行业平均的3.28倍，相对于SoFi Technologies的8.28倍有折价，但相对于LendingClub的1.83倍有溢价 [13][15] 公司基本面与前景 - 公司在人工智能贷款平台方面拥有出色的盈利超预期历史，在过去四个季度中每个季度的盈利都超出市场共识预期，平均超出幅度达192.09% [3] - 公司显示出有意义的进展，包括营收反弹、盈利能力恢复以及向额外贷款垂直领域的扩张，凸显了其更强的竞争地位 [17] - 公司基于人工智能的信贷平台持续吸引新的贷款合作伙伴，强化了其可扩展的数据驱动模式 [17]