11月A股市场定价特征 - 市场在10月对基本面充分定价后，11月进入“远期博弈”阶段，机构倾向于布局低位、低估且未来有盈利回升预期的板块 [1] 高股息资产表现 - 银行板块领涨高股息资产，板块内个股全部上涨，厦门银行涨幅超过6% [1][3] - 高股息资产持续走强，涵盖银行、煤炭、电力、公路铁路运输等多个板块 [3] - 银行股具体表现：上海银行股价10.05元，涨幅3.82%，市值1428亿；兴业银行股价21.21元，涨幅3.16%，市值4489亿；招商银行股价43.01元，涨幅2.92%，市值8872亿 [5] 险资增持银行股动向 - 险资于三季度大幅增持银行股，中国人寿新进成为工商银行前十大股东，持有7.57亿股，持股比例0.21% [5] - 中国平安人寿新进成为农业银行前十大股东，持有49.13亿股，持股比例1.4% [5] - 大家人寿增持兴业银行6212.41万股，中国人寿增持中信银行，国寿和国民养老共同增持苏州银行 [5][6] - 华泰证券观点认为，“险资+产业资本”是银行板块未来重要的增量配置力量，偏好盈利稳健、股息回报高的银行股 [7] - 华创证券统计显示，今年以来险资举牌（不考虑增持）共28次，其中银行板块被举牌7次，举牌标的特征集中于高ROE或高股息、高分红资产 [7] 消费板块反弹 - 消费股出现反弹，冰雪产业、免税店、旅游酒店等板块上涨 [8] - 冰雪产业板块指数上涨1.21%，成分股中晶雪节能股价27.99元，涨幅14.06%；雪人集团股价12.45元，涨幅9.98% [9] - 政策面上，五部门通知明确自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在提振消费、引导海外消费回流 [10] - 冰雪旅游热度显著上升，美团数据显示“室外滑雪场”搜索量同比上涨近900%，可可托海国际滑雪度假区搜索量上涨279% [10]