金价表现与市场环境 - 金价早盘震荡大幅下跌，目前交投于3990美元/盎司附近，跌幅约0.25% [1] - 美元持稳于近三个月高位，对金价形成压制 [1] - 美元指数连续四日上涨，盘中触及99.89，为8月以来新高，美元走强进一步压制黄金定价权 [4] - 短期内金价难以突破4000美元压制 [4] 美联储货币政策与内部观点 - 美联储上周如期降息25个基点至3.75%-4.00%区间，为年内第二次降息 [1] - 美联储主席鲍威尔首次明确表示“今年再次降息并非板上钉钉”，交易员对12月降息的预期概率从一周前的近100%骤降至65.3% [1] - 美联储内部出现1990年以来罕见的鹰鸽双向反对票，投票结果10:2，显示严重分歧 [1] - 鸽派代表理事米兰主张大幅降息，认为当前政策“限制性过强”，甚至主张以50个基点幅度逐步降息 [3] - 鹰派代表芝加哥联储古尔斯比对通胀“感到紧张”，指出通胀四年半来持续高于目标 [3] - 堪萨斯城联储主席施密德强调金融市场宽松迹象明显，继续降息风险过高 [3] 经济数据与政策不确定性 - 美国政府停摆已持续一个月，导致劳工统计局关键数据包括非农就业报告全部暂停发布 [4] - 投资者转而关注周三ADP民间就业数据与ISM采购经理人指数以捕捉政策线索 [4] - ISM制造业采购经理人指数已连续第八个月处于萎缩区间，新订单低迷，供应链交付时间因关税延长进一步恶化 [4] - 数据真空大幅提升政策误判风险，并放大美联储内部分歧 [4]