市场集中度与估值差距 - 标普500指数中市值最高的10只股票权重超过44%，创至少自1990年以来新高 [1] - 这10只股票在指数总净利润中的份额为34.3%，导致权重与利润份额差距扩大至9.9个百分点 [4] - 该差距接近2000年3月互联网泡沫时期10.3个百分点的水平 [4] AI主题的主导地位 - 标普500指数最大的10家公司中，AI主题占据绝大部分，包括英伟达、Meta、博通、微软、亚马逊、Alphabet和特斯拉 [3] - 伯克希尔哈撒韦是前10大公司中唯一与AI主题无直接重大关联的公司 [3] - 投资者为更强劲的长期盈利增长预期支付溢价，尤其在2022年底ChatGPT引爆AI投资热潮后 [3] 市场动态与近期表现 - 市场对AI泡沫的担忧因超大规模厂商公布财报而再次浮现 [4] - Meta股价暴跌导致市值蒸发超过2000亿美元，因其激进的AI相关支出计划遭分析师抨击并下调评级 [4] - 亚马逊与OpenAI达成云计算协议的消息帮助股市在11月保持涨势 [4] - 美股表现分化，标普500指数和纳斯达克综合指数收高，而道琼斯工业平均指数和罗素2000指数小幅收低 [4]