地缘政治因素和国内回补战略原油储备速度是改变2026年供需过剩预期的主要可能性 智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，2025年4月OPEC+累计增产规模达到约290万桶/日，截至9月 底实际增产211万桶/日，仍有80万桶/天增产空间。OPEC会后声明表示2026年Q1由于季节性因素决定暂 停增产。一季度通常是全年需求最为疲软且容易累库的季度，根据市场媒体调查，市场对2026年原油供 需过剩预期在19-300万桶/天之间波动。地缘风险上，如果近期委内瑞拉以及尼日利亚的动向造成供应 的实际损失，或者2026年国内回补战略原油储备速度超出市场预期，则可能扭转2026年的供需过剩预 期。 国金证券主要观点如下： OPEC+明年一季度暂停增产超出市场预期提振市场情绪，但不改变2026H1供应过剩的现实 2025年4月OPEC+累计增产规模达到约290万桶/日，截至9月底实际增产211万桶/日，仍有80万桶/天增产 空间。OPEC会后声明表示2026年Q1由于季节性因素决定暂停增产。一季度通常是全年需求最为疲软且 容易累库的季度，根据市场媒体调查，市场对2026年原油供需过剩预期在19-300万桶/天之间波动。 国 ...