市场表现 - 11月4日A股市场震荡回调，上证指数下跌0.7%，证券板块整体表现疲软 [1] - 证券ETF龙头(560090)当日下跌0.45%，成交额超过1.2亿元，此前已连续下跌3日 [1] - 证券ETF龙头(560090)在股价下跌期间资金呈现逆势增仓趋势，连续3日增仓超1.2亿元 [1] - 截至2025年9月24日，证券ETF龙头(560090)收盘价为1.313，当日跌幅0.77%，MA5为1.350，MA60为1.317呈上升趋势 [2] - 标的指数成分股涨跌互现，兴业证券上涨0.73%，国泰海通上涨0.41%，而东方财富下跌0.98%，东方证券下跌1.19%，中信证券下跌0.51% [2][3] 行业基本面 - 券商板块前三季度盈利增速达到62%，基本面大幅改善 [4] - 42家上市券商前三季度营业收入合计4195.60亿元，同比增长17.02%，归母净利润实现1690.49亿元，同比增长62.38% [4] - 行业景气修复全面，经纪及两融业务受政策推动实现高增，投行业务因IPO边际回暖和市场融资热度回升而改善，资管业务规模与收入稳步增加 [4][5] - 当前券商板块基本面与行情走势出现背离，被认为是低估值、待补涨的高性价比板块 [4] 行业催化剂与预期 - 国泰海通证券认为，2026年居民资金入市的大逻辑将成为券商板块主要的估值提升动力 [4] - 公募基金业绩基准相关规定出台，有望引导增量资金配置严重欠配的非银金融板块 [4] - 投行业务的业绩潜力以及私募机构成长带来的产品代销和机构业务增长空间，尚未在券商估值中得到充分反映 [5] - 申万宏源证券指出，行业景气度处于上行通道，板块呈现量价背离，配置性价比较高 [5] 投资工具概况 - 证券ETF龙头(560090)跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股 [5] - 该ETF前5大成分股权重占比约48%，前10大成分股权重为60%，集中布局头部券商并兼顾中小券商的弹性 [5] - 证券ETF龙头(560090)标的指数近6个月累计涨幅达20%，跑赢56%的成分股 [5]