核心观点 - 公司主业稳健且具有较高防御性，AI教育布局积极坚定，业绩表现强劲，获维持"买入"评级 [1] 业务运营 - 公司教材教辅主业稳健，具有较高防御性 [1] - 今年以来公司显著加大研发投入力度 [1] - 公司在AI布局上态度积极坚定，看好相关AI教育产品持续迭代 [1] 财务表现 - 25Q3归母净利润为4.0亿元，同比增长74% [1] - 截至25Q3，公司持有货币资金和交易性金融资产共计30亿元，在手现金充沛 [1] 估值与评级 - 参考可比公司估值，给予公司2025年P/E调整后均值14倍 [1] - 基于估值，对应目标价为17.64元 [1] - 维持对公司"买入"评级 [1]