沃伦·巴菲特及其投资活动 - 沃伦·巴菲特已连续12个季度净卖出股票，第三季度净卖出额为60.99亿美元[1][6][7] - 自2022年10月1日以来，伯克希尔·哈撒韦累计净卖出股票总额达1835.3亿美元[8] - 伯克希尔·哈撒韦的现金、现金等价物和美国国债持有量达到创纪录的3816亿美元[15] 市场估值指标 - 被称为“巴菲特指标”的市场总市值与GDP比率在2025年10月27日达到225.51%的历史新高，远高于1970年以来的历史平均值85%[10][11] - 标普500指数的席勒市盈率（CAPE比率）达到41.20倍，是当前牛市的新高，也是自1871年1月以来任何连续牛市中的第二高估值[12][13] - 历史上席勒市盈率超过30并维持至少两个月的情况仅出现过6次，前5次之后标普500指数均下跌至少20%[13] 长期投资策略与持仓 - 巴菲特在2023年致股东信中确定了8只股票为“永久”持仓，包括可口可乐、美国运通、西方石油以及五家日本贸易公司[16] - 尽管进行了大量净卖出，截至2025年10月31日，伯克希尔·哈撒韦的投资组合规模仍高达3136亿美元[17] - 公司利用经济周期的不对称性进行长期布局，自二战以来美国经济衰退平均持续10个月，而经济扩张平均持续约5年[18] 历史市场表现对比 - 过去60年，伯克希尔·哈撒韦A类股累计回报率超过5,780,000%，而包含股息再投资的标普500指数回报率约为45,500%[2] - 自1929年大萧条开始以来，标普500指数熊市平均持续286天，而牛市平均持续1,011天，约为熊市时长的3.5倍[20][21] - 标普500指数从2022年10月12日的收盘低点上涨20%，确认进入新牛市，此前熊市期间该指数在282天内下跌25.4%[19]